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Der November endete an den globalen Aktienmärkten mit einer Mischung aus Erleichterung und Nervosität. Auf der einen Seite dominierten die Erwartungen, dass die US-Notenbank bei ihrer Sitzung am 9./10. Dezember den Leitzins erneut um 0,25 Prozentpunkte senken wird. Fed-Funds-Futures preisen diese Option mittlerweile mit deutlich über 80 Prozent Wahrscheinlichkeit ein, nachdem mehrere Notenbanker ihre Bereitschaft zu weiteren Lockerungsschritten signalisiert hatten. US-Aktien konnten sich somit von ihrem kräftigsten Rücksetzer seit April erholen. Gleichzeitig rücken jedoch die Bewertungen der KI-getriebenen Technologiewerte und die Frage nach der tatsächlichen Profitabilität von KI-Investments stärker in den Fokus, was die zuletzt hohe Sensibilität gegenüber Unternehmensnachrichten aus diesem Segment erklärt.

Die Kapitalmärkte sind mit einer Mischung aus Hoffnungen auf Entspannung in geopolitischen Handelsfragen und klaren sektoralen Leitplanken in den November gestartet – getragen von den Themen Künstliche Intelligenz und Infrastruktur sowie einer Datenlage, die aufgrund des US-Government-Shutdowns punktuell Lücken aufweist.

Der September offenbarte eine bemerkenswerte Dichotomie zwischen robusten Wirtschaftsdaten und zunehmenden politischen Unsicherheiten. Während sich die globale Konjunktur widerstandsfähiger zeigte, als noch zu Sommerbeginn befürchtet, sorgten das drohende US-Government-Shutdown und anhaltende Branchenumbrüche für erhöhte Marktvolatilität. Die Anhebung der OECD-Prognose für das weltweite Wachstum 2025 von 2,9 auf 3,2 Prozent unterstreicht die fundamentale Resilienz der Weltwirtschaft, auch wenn politische Störfeuer und strukturelle Veränderungen die Märkte weiterhin belasten.

Der August stand im Zeichen einer bemerkenswerten Divergenz zwischen Technologiewerten und traditionellen Branchen. Die Märkte bewegten sich damit in einem komplexen Spannungsfeld aus nachlassendem Gewinnwachstum bei Technologiekonzernen, anhaltenden Handelskonflikten und vorsichtigen Signalen der Zentralbanken für weitere Zinssenkungen.

Die globale Wirtschaft bewegte sich im Juli in einem Spannungsfeld aus unerwartet schwachen Konjunkturdaten und zunehmenden Handelskonflikten. In Deutschland zeigten revidierte BIP-Daten, dass die Rezession der vergangenen zwei Jahre deutlich tiefer ausfiel als bisher angenommen. So sank die Wirtschaftsleistung 2023 um 0,9 Prozent (zuvor: -0,3 Prozent), für 2024 wurde der Rückgang von -0,2 Prozent auf -0,5 Prozent nach unten korrigiert.

Der Juni verdeutlichte einmal mehr eindrucksvoll, wie stark die globalen Kapitalmärkte von der Wechselwirkung zwischen Zentralbanken, Konjunkturdaten und geopolitischen Entwicklungen geprägt sind. Die wichtigsten Aktienindizes reagierten sensibel auf geldpolitische Signale, Inflationsentwicklungen und zyklische Wirtschaftsdaten.

Die deutsche Wirtschaft ist im ersten Quartal 2025 preis-, saison- und kalenderbereinigt um 0,2 Prozent gewachsen. Auch wenn dieser Zuwachs auf den ersten Blick moderat wirkt, offenbaren sich bei näherer Betrachtung positive Impulse: Der private Konsum, Investitionen in Ausrüstungen und ein robuster Außenhandel trugen wesentlich zum Wachstum bei.

Die Kapitalmärkte erlebten im April 2025 eine Phase außergewöhnlicher Nervosität. Politische Risiken, geldpolitische Erwartungen und fundamentale Wirtschaftsdaten verdichteten sich zu einem hochvolatilen Umfeld. Im Zentrum der Marktreaktionen stand die Handelspolitik der USA unter Präsident Donald Trump.

Der Aktienmarkt gerät zunehmend unter Druck – Grund dafür ist die jüngste Ankündigung der US-Regierung, ein deutlich umfassenderes Zollpaket als bislang erwartet in Kraft zu setzen. Präsident Donald Trump hat neue Importzölle auf eine Vielzahl von Produkten aus Europa, China und anderen Handelsnationen verhängt. Besonders betroffen sind Konsumgüter, Elektronik, Automobile sowie deren Zulieferteile.

Die Wirtschaft im Euroraum bleibt schwach. Während die Inflation im Februar 2025 leicht auf 2,4 Prozent sank, bleibt das Wachstum verhalten. Die europäische Industrie kämpft mit einer nachlassenden Nachfrage, während politische Unsicherheiten in Frankreich und Deutschland die wirtschaftliche Erholung zusätzlich belasten.

Die deutsche Wirtschaft befindet sich weiterhin in einer herausfordernden Phase. Das Institut der deutschen Wirtschaft (IW) prognostiziert für das Jahr 2025 ein minimales Wachstum des Bruttoinlandsprodukts (BIP) von lediglich 0,1 Prozent, nachdem bereits im Vorjahr ein Rückgang von 0,2 Prozent verzeichnet wurde.

Zunächst möchten wir Ihnen und Ihren Familien fürs neue Jahr alles Gute wünschen: Bleiben Sie gesund, entspannt und optimistisch!

Das Jahr 2024 wird zweifellos als ein prägendes Jahr in die Geschichte der Kapitalmärkte eingehen. Geprägt von bemerkenswerten Meilensteinen, wegweisenden geldpolitischen Entscheidungen und globalen Dynamiken bot es sowohl Anlegern als auch Fondsmanagern Chancen und Herausforderungen in gleichem Maße. Die Entwicklungen des Jahres lassen sich nicht isoliert betrachten, sondern zeigen, wie eng makroökonomische Rahmenbedingungen, geopolitische Ereignisse und technologische Innovationen miteinander verknüpft sind.